Fitch mantém notação 'A-' de Andorra com finanças fortes

A Fitch Ratings confirmou a notação soberana de crédito de Andorra em 'A-' com perspetiva estável, destacando a melhoria da liquidez financeira e as finanças públicas resilientes, apesar das vulnerabilidades estruturais persistentes.

Um fator importante que reforça a notação é a facilidade EUREP do Banco Central Europeu, que proporciona à Autoridade Financeira Andorrana (AFA) acesso permanente a operações de recompra com colateral de alta qualidade denominado em euros. Esta substitui uma linha de crédito bilateral anterior de 35 milhões de euros e oferece até 50 milhões de euros em apoio de liquidez de emergência ao sistema financeiro.

As finanças públicas continuam a ser um ponto forte, com a dívida total do governo central e das comunas em 30,3% do PIB em 2025 — o terceiro mais baixo entre os pares com notação 'A'. A Fitch prevê uma descida para cerca de 27% até final de 2028. O excedente orçamental do ano passado atingiu 3,5% do PIB, com projeções a uma média de 1,9% anuais de 2026 a 2028. Estes valores mantêm-se mesmo com o aumento da despesa em habitação, saúde, transportes, iniciativas digitais e esforços de transição energética.

A economia de Andorra cresceu 3,9% em 2025, superando as estimativas iniciais, mas o crescimento deverá moderar-se para cerca de 2% em 2026. As posições externas são sólidas, com uma posição líquida de investimento internacional de 387% do PIB e um excedente da balança corrente de 19,6% no final de 2025.

A agência alertou para riscos contínuos, incluindo o pequeno tamanho da economia, a diversificação limitada, as faltas de habitação e mão de obra, e o envelhecimento da população, que podem dificultar a expansão a médio prazo.