Fitch mantém notação 'A-' de Andorra com finanças sólidas

A Fitch Ratings manteve a notação soberana de crédito de Andorra em 'A-' com perspetiva estável, citando a liquidez financeira reforçada e as sólidas finanças públicas apesar dos persistentes desafios estruturais.

A agência destacou a facilidade EUREP do Banco Central Europeu como um fator positivo chave. Este acordo substitui uma linha de crédito bilateral temporária de 35 milhões de euros por uma opção permanente de até 50 milhões de euros. A Autoridade Financeira Andorrana (AFA) pode agora aceder a operações de recompra fornecendo garantias de alta qualidade denominadas em euros, servindo como um importante mecanismo de liquidez de emergência para o sistema financeiro.

A dívida pública, que abrange tanto o governo central como as comunas, atingiu 30,3% do PIB em 2025 — o terceiro valor mais baixo entre as soberanas com notação 'A' — e deverá descer para cerca de 27% até final de 2028. O desempenho orçamental mantém-se forte, com um excedente de 3,5% do PIB registado no ano passado. A Fitch projeta um excedente médio de 1,9% do PIB de 2026 a 2028, mesmo com a continuação dos gastos públicos em habitação, serviços de saúde, infraestruturas de transportes, projetos digitais e transição energética.

Economicamente, Andorra registou um crescimento do PIB de 3,9% em 2025, superando as previsões iniciais, embora a expansão deva abrandar para cerca de 2% em 2026. Os saldos externos do país são robustos, com uma posição líquida de investimento internacional de 387% do PIB e um excedente da balança corrente de 19,6% do PIB no final de 2025.

A Fitch alertou, no entanto, para restrições ao crescimento a médio prazo decorrentes da pequena escala da economia, falta de diversificação, escassez de habitação e mão de obra, e uma população envelhecida.