El Fondo de Jubilación de Andorra cierra marzo en 1.951 millones de euros con pérdidas del -1,1 % por tensiones en Oriente Medio

El Fondo de Reserva de las Jubilaciones (FRJ) de Andorra cerró marzo con 1.951 millones de euros en activos, lo que refleja una rentabilidad mensual y acumulada del año del -1,1 %, principalmente debido a la volatilidad del mercado por el conflicto en Oriente Medio.

La pérdida no realizada de 60 millones de euros procedió de caídas moderadas pero generalizadas en los mercados financieros globales en medio de una mayor incertidumbre geopolítica. Los elevados precios de la energía por la reducción de la oferta han avivado las preocupaciones inflacionistas y han planteado dudas sobre la estabilidad del ciclo macroeconómico actual si las tensiones persisten. El informe mensual del fondo destaca que los activos más sensibles a las oscilaciones internacionales sufrieron el mayor impacto, aunque señala que las acciones han repuntado históricamente en los 12 meses posteriores a conflictos similares.

Los activos de febrero se situaban en 2.012 millones de euros —superando por primera vez los 2.000 millones—, antes de la caída, con niveles de finales de 2023 en 1.967 millones de euros. El total de marzo se desglosa en 571 millones de euros en superávits acumulados de la rama de pensiones de la CASS y 467,7 millones de euros en rentabilidades de la inversión. Una desglose incluye además 912,4 millones de euros en depósitos anteriores. La cartera sigue diversificada: 59,8 % en renta fija y equivalentes de efectivo, 30,7 % en acciones y 9,5 % en alternativos.

Esto revirtió la ganancia del +2,2 % de febrero, pero mantuvo las rentabilidades por encima de la inflación andorrana, en línea con los mandatos legales. Las métricas a largo plazo demuestran una solidez continua: 5,8 % en 12 meses, 20,2 % en tres años, 17,6 % en cinco años y 36,5 % en diez años. La volatilidad anualizada en los últimos cinco años es del 5,4 %. Desde diciembre de 2012, las rentabilidades acumuladas suman el 47,8 %, superando el aumento del 29,0 % del IPC de Andorra en el mismo periodo.

Los gestores del fondo describen la caída como una respuesta temporal a presiones externas en lugar de una debilidad fundamental, y mantienen el énfasis en el rendimiento a largo plazo frente a la inflación.