FMI advierte de desaceleración de la economía andorrana al 2,1% en 2026 con repunte inflacionista

El Fondo Monetario Internacional ha advertido de que la economía de Andorra ha entrado en una fase de desaceleración sostenida, con un crecimiento proyectado que se moderará del 3,9 % en 2025 al 2,1 % en 2026. La organización anticipa una mayor moderación, estabilizándose alrededor del 1,5 % hacia 2030, que considera la tasa potencial de la economía. Este cambio sigue a dos años de una expansión superior a lo esperado impulsada por los servicios financieros, la construcción y el sector inmobiliario.

Las presiones externas están contribuyendo de manera significativa al enfriamiento. Las disrupciones derivadas del conflicto en Oriente Medio, junto con unos mayores costes energéticos e importaciones, podrían reducir la demanda de los principales socios comerciales y afectar con mayor fuerza al turismo, el comercio minorista y la restauración. La dependencia de Andorra de la infraestructura transfronteriza aumenta su vulnerabilidad. Internamente, el impulso de las entradas de población y el auge de la construcción se está desvaneciendo, mientras que el turismo opera cerca de su capacidad, lo que limita nuevas ganancias.

Esta desaceleración coincide con presiones inflacionistas persistentes. Los precios, que se moderaron en 2025, se espera que se mantengan cerca del 3 % en 2026 antes de alinearse más con los objetivos europeos. En conjunto, un crecimiento más lento y una inflación elevada pueden limitar la flexibilidad económica.

Los riesgos a más largo plazo incluyen el envejecimiento de la población, que elevará el gasto en pensiones y sanidad, y la escasez de vivienda asequible, que podría agravar las carencias de mano de obra. El cambio climático supone amenazas para el modelo de turismo de esquí a través de temperaturas más cálidas y menos nieve.

El FMI insta a reformas estructurales para contrarrestar estas tendencias, incluidas mejoras de productividad, iniciativas de vivienda asequible y diversificación hacia nuevos sectores. También ve el acuerdo de asociación con la UE como una oportunidad para construir resiliencia, a pesar de los costes de transición.

Mientras tanto, la inflación se aceleró bruscamente en abril, con la estimación adelantada del Índice de Precios al Consumo (IPC) alcanzando el 4,9 % interanual, ocho décimas por encima del 4,1 % de marzo. El Departamento de Estadística atribuye el repunte principalmente a unos mayores costes de transporte, en particular los combustibles, con una contribución menor de los alimentos y bebidas no alcohólicas. Grupos como vivienda, agua, gas, electricidad, otros combustibles, y bienes y servicios diversos ejercieron una influencia moderadora.

El adelanto mensual se situó en el 1,2 %, liderado nuevamente por el transporte, seguido de vivienda, alimentos y artículos diversos. Esta cifra de abril marca el nivel más alto desde noviembre de 2023, cuando alcanzó el 5 %, aunque aún por debajo del pico del 7,6 % de 2022 ligado al conflicto en Ucrania.

La tasa de Andorra supera la de los países vecinos: el IPC adelantado de España es del 3,2 %, dos décimas menos que en marzo, mientras que el de Francia es del 2,2 %, cinco décimas más. El indicador adelantado cubre cerca del 97 % de los precios de abril, con la cifra final prevista para el 14 de mayo.