S&P eleva la perspectiva de Andorra a positiva y mantiene A-/A-2

**S&P Global Ratings eleva la perspectiva de Andorra a positiva manteniendo las calificaciones soberanas A-/A-2**

S&P Global Ratings ha revisado su perspectiva sobre Andorra de estable a positiva, confirmando las calificaciones soberanas a largo y corto plazo del Principado en A-/A-2.

La agencia atribuye la mejora a las sólidas finanzas públicas, al acceso inminente de los bancos andorranos a la facilidad EUREP del Banco Central Europeo y al progreso hacia un Acuerdo de Asociación con la Unión Europea.

Andorra cerró 2025 con un superávit presupuestario del 3,5 % del PIB, impulsado por un crecimiento económico del 3,9 % —más de tres veces la media de la eurozona—. S&P prevé superávits medios de alrededor del 1,8 % del PIB de 2026 a 2029. La deuda pública se mantiene baja, respaldada por activos líquidos equivalentes al 63 % del PIB y reservas internacionales de unos 400 millones de euros, que proporcionan un amplio colchón contra shocks.

Un factor clave es la ampliación permanente por parte del BCE del mecanismo de recompra EUREP a los bancos andorranos a partir del tercer trimestre de 2026. Esta herramienta de liquidez, con un techo de hasta 50.000 millones de euros —equivalente a 12,5 veces el PIB de Andorra—, mejorará la estabilidad financiera y reducirá la exposición a presiones externas, especialmente para el sector bancario.

Los avances en las relaciones con la UE también contribuyen positivamente. El Acuerdo de Asociación, que se espera que otorgue acceso al mercado único y apoye la diversificación económica, aguarda aprobación —posiblemente retrasada por debates sobre su naturaleza jurídicamente mixta—, seguida de un referéndum nacional. El reciente progreso incluye el acuerdo de marzo de 2026 sobre gestión fronteriza con España y Francia, que elimina los controles sistemáticos para los ciudadanos y residentes andorranos.

S&P indica que la mejora podría conllevar una calificación superior si se consolida el acceso a la liquidez del BCE, avanzan la integración en la UE y mejoran los datos estadísticos. Por el contrario, un debilitamiento de las finanzas públicas podría llevar a volver a una perspectiva estable.