Líderes de pensiones de Andorra advierten de año perdido en reforma ante riesgos crecientes de viabilidad

Jordi Cinca, presidente del Fons de Reserva de Jubilació (FRJ), y Marc Galabert, presidente del consejo de dirección de la CASS, advirtieron el martes de que ha transcurrido otro año sin avances en la reforma del sistema de pensiones, lo que incrementa los riesgos para su viabilidad a largo plazo.

Compareciendo ante la comisión específica del Consejo General sobre la sostenibilidad de las pensiones, ambos responsables expresaron su frustración por la falta de progresos. «Es evidente que se ha perdido otro año», afirmó Cinca, quien señaló que las conocidas presiones demográficas solo han intensificado el desafío. Galabert describió la reforma como inevitable y añadió: «El mejor momento fue ayer; si me hubieran preguntado ayer, habría dicho el día anterior».

La ratio de dependencia actual se sitúa en torno a tres cotizantes por pensionista, pero las proyecciones indican que caerá a unos 2,6, con los ingresos por cotizaciones acercándose a los pagos de pensiones. Para 2040, se espera que el número de pensionistas se duplique, lo que elevará los costes anuales a unos 570 millones de euros. Mantener las ratios actuales requeriría más que duplicar los cotizantes, de unos 40.000 a más de 80.000, un escenario que Cinca calificó de difícil de absorber para Andorra.

Cinca instó a los responsables políticos a valorar conjuntamente los datos sobre natalidad, inmigración, empleo y pensionistas, advirtiendo de que los retrasos obligarán a medidas más duras más adelante. Subrayó que, aunque son posibles ajustes paramétricos como mayores cotizaciones, podrían necesitarse cambios estructurales que incorporen la capitalización, si bien el rol del FRJ se limita a proporcionar datos y alertas, no a decidir políticas. «Cualquier modelo es legítimo; no hacer nada, no», dijo, animando a los grupos parlamentarios a proponer opciones para evaluaciones de impacto e implementación gradual.

Galabert señaló la desaceleración del crecimiento en salarios y masa laboral, con un déficit de 38 millones de euros en la rama general en 2025 y superávits menguantes en la rama de pensiones. Los puntos comprometidos suman 151,8 millones para cerca de 195.600 cotizantes, equivalentes a unos 410 millones de euros a valores actuales de 2,77 euros por punto. Persisten superávits con un crecimiento anual del 2-2,5 %, pero los márgenes se estrechan.

El FRJ registró un rendimiento del 6,39 % en 2025, superando su referencia del 5,70 % y fondos comparables españoles (4,85 %), italianos (5 %), mixtos de la Eurozona (4,63 %) y suizos (5,81 %). Esto generó 105,4 millones de euros en ganancias de cartera, con un resultado contable neto de 131,8 millones tras 2,3 millones en comisiones. Los rendimientos acumulados a diez años promedian el 28,2 %, por encima de la inflación y los depósitos bancarios. El rendimiento de principios de 2026 se proyecta en el 2,7-2,8 % hasta mayo, pese a la volatilidad del mercado.

Los responsables enfatizaron que los buenos resultados financieros no eliminan la necesidad de reforma, ya que las tendencias actuariales apuntan a desequilibrios inevitables. Cinca defendió la fiabilidad de los estudios, atribuyendo variaciones pasadas al crecimiento pero insistiendo en que la dirección general exige acción.