El FMI señala riesgos sistémicos en el robusto sector bancario de Andorra

El sector bancario de Andorra sigue siendo robusto pero afronta riesgos sistémicos significativos en un entorno internacional más exigente, según un reciente informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre el sistema financiero del país.

La escala del sector —activos consolidados equivalentes a 5,5 veces el producto interior bruto— lo convierte en un pilar de la economía nacional, pero también en una posible vulnerabilidad sin una gestión cuidadosa. Sin un banco central, los bancos andorranos mantienen elevadas reservas de capital y liquidez como mecanismo de autoaseguramiento. Este enfoque limita el acceso directo a facilidades de liquidez como las del Banco Central Europeo, que resultan vitales durante periodos de tensión en los mercados de otros países.

Los principales riesgos incluyen la concentración crediticia en sectores específicos, vínculos con empresas locales y exposición a mercados internacionales, agravados por el reducido mercado doméstico y el enfoque en la banca privada. El informe minimiza los riesgos crediticios, dado que muchos préstamos están garantizados, pero destaca amenazas reputacionales, operativas y de cumplimiento normativo. La crisis de la BPA de 2015 sirve como recordatorio flagrante de la necesidad de una supervisión rigurosa y continua.

El FMI insta a una supervisión proactiva y a la alineación con los estándares europeos, especialmente en el marco del acuerdo de asociación de Andorra con la Unión Europea. Este pacto incluye un periodo transitorio de 15 años para armonizar las regulaciones de banca, seguros, gestión de activos y mercados de valores. Permite a los bancos andorranos acceder al mercado único mediante un régimen de "pasaporte europeo", lo que reduce costes de cumplimiento y amplía las bases de clientes, al tiempo que expone el mercado local a mayor competencia de firmas de la UE.

Tanto los bancos como la Autoridad Financiera Andorrana (AFA) deben adaptarse con rapidez para garantizar una transición fluida. Liechtenstein ofrece un ejemplo positivo: tras un acuerdo similar, amplió su sector financiero e integró con éxito en Europa.

Pese a los retos, el FMI destaca fortalezas. Tres grupos bancarios de propiedad andorrana dominan, combinando banca privada y comercial. Los activos bajo gestión —en su mayoría fuera de balance— alcanzaron los 95.000 millones de euros en 2024, o 20 veces el PIB, procedentes principalmente de clientes en Andorra, España, Europa y las Américas.

En el ámbito doméstico, la concesión de créditos sigue siendo dinámica, dirigida a empresas y hogares, con el 41 % de los créditos a no residentes, a menudo otros bancos para gestión de liquidez. La diversificación geográfica ha impulsado una rentabilidad líder entre microestados europeos comparables: la rentabilidad sobre activos alcanzó el 0,6 % y la rentabilidad sobre capital el 6 % en 2022. Los bancos se financian casi exclusivamente mediante depósitos —el 90 % del total—, con un tercio de clientes internacionales. La alta capitalización y una ratio de liquidez del 200 % superan con creces los requisitos, lo que refuerza la resiliencia. Las ratios de gastos elevadas del 70-85 %, típicas de la banca privada, se compensan con márgenes de interés crecientes gracias a tipos más altos.