Fundo de Reformas de Andorra fecha março em 1,951 mil milhões com perda de 1,1% por tensões no Médio Oriente

O Fundo de Reserva para Reformas de Andorra (FRJ) fechou março com 1,951 mil milhões de euros em ativos, refletindo um retorno mensal e acumulado no ano de -1,1%, principalmente devido à volatilidade do mercado provocada pelo conflito no Médio Oriente.

A perda não realizada de 60 milhões de euros resultou de descidas moderadas mas generalizadas nos mercados financeiros globais, em meio a uma maior incerteza geopolítica. Os preços elevados da energia, decorrentes de uma oferta reduzida, alimentaram preocupações com a inflação e levantaram questões sobre a estabilidade do atual ciclo macroeconómico caso as tensões persistam. O relatório mensal do fundo destaca que os ativos mais sensíveis às oscilações internacionais sofreram o maior impacto, embora note que as ações historicamente recuperaram nos 12 meses seguintes a conflitos semelhantes.

Os ativos de fevereiro situavam-se em 2,012 mil milhões de euros — superando pela primeira vez os 2 mil milhões — antes da descida, com níveis no final de 2023 em 1,967 mil milhões de euros. O total de março divide-se em 571 milhões de euros em superávits acumulados do ramo de pensões da CASS e 467,7 milhões de euros em retornos de investimento. Uma das quebras inclui ainda 912,4 milhões de euros em depósitos anteriores. A carteira mantém-se diversificada: 59,8% em rendimento fixo e equivalentes de caixa, 30,7% em ações e 9,5% em alternativas.

Isto reverteu o ganho de +2,2% de fevereiro, mas manteve os retornos acima da inflação andorrana, em linha com os mandatos legais. As métricas a longo prazo demonstram força contínua: 5,8% nos últimos 12 meses, 20,2% em três anos, 17,6% em cinco anos e 36,5% em 10 anos. A volatilidade anualizada nos últimos cinco anos é de 5,4%. Desde dezembro de 2012, os retornos cumulativos totalizam 47,8%, superando o aumento de 29,0% do IPC de Andorra no mesmo período.

Os gestores do fundo descrevem a descida como uma resposta temporária a pressões externas, e não como uma fraqueza fundamental, mantendo o foco no desempenho a longo prazo face à inflação.