Chefs des retraites andorrans alertent sur une année perdue en réforme face à des risques croissants

Jordi Cinca, président du Fons de Reserva de Jubilació (FRJ), et Marc Galabert, président du conseil d'administration de la CASS, ont averti mardi qu'une nouvelle année s'était écoulée sans progrès sur la réforme du système de retraites, augmentant les risques pour sa viabilité à long terme.

Auditionnés par la commission spécifique du Conseil général sur la durabilité des retraites, les deux responsables ont exprimé leur frustration face à l'absence d'avancées. « Il est évident qu'une nouvelle année a été perdue », a déclaré Cinca, notant que les pressions démographiques connues n'ont fait qu'aggraver le défi. Galabert a qualifié la réforme d'inévitable, ajoutant : « Le meilleur moment était hier ; si on m'avait demandé hier, j'aurais dit l'avant-veille. »

Les ratios de dépendance actuels s'établissent à environ trois cotisants par pensionné, mais les projections indiquent une chute à environ 2,6, les revenus de cotisations se rapprochant des dépenses de pensions. D'ici 2040, le nombre de pensionnés devrait doubler, portant les coûts annuels à environ 570 millions d'euros. Maintenir les ratios actuels nécessiterait plus que de doubler le nombre de cotisants, passant d'environ 40 000 à plus de 80 000 – un scénario que Cinca a jugé difficile à absorber pour Andorre.

Cinca a exhorté les décideurs à examiner ensemble les données sur la natalité, l'immigration, l'emploi et les pensionnés, avertissant que les retards obligeront à des mesures plus drastiques plus tard. Il a souligné que des ajustements paramétriques, comme une hausse des cotisations, sont possibles, mais que des changements structurels intégrant une capitalisation pourraient s'avérer nécessaires, bien que le rôle du FRJ se limite à fournir des données et des alertes, sans décider de la politique. « Tout modèle est légitime ; ne rien faire ne l'est pas », a-t-il dit, encourageant les groupes parlementaires à proposer des options pour des évaluations d'impact et une mise en œuvre progressive.

Galabert a relevé un ralentissement de la croissance des salaires et de la masse salariale, la branche générale affichant un déficit de 38 millions d'euros en 2025 et des excédents en diminution dans la branche retraites. Les points acquis totalisent 151,8 millions pour près de 195 600 cotisants, valant environ 410 millions d'euros aux valeurs actuelles de 2,77 euros par point. Des excédents persistent avec une croissance annuelle de 2 à 2,5 %, mais les marges se resserrent.

Le FRJ a enregistré un rendement de 6,39 % en 2025, battant son indice de référence de 5,70 % et surpassant les fonds comparables espagnols (4,85 %), italiens (5 %), mixtes de la zone euro (4,63 %) et suisses (5,81 %). Cela a généré 105,4 millions d'euros de gains sur portefeuille, avec un résultat comptable net de 131,8 millions d'euros après 2,3 millions de frais. Les rendements cumulés sur dix ans atteignent en moyenne 28,2 %, dépassant l'inflation et les dépôts bancaires. La performance début 2026 est projetée à 2,7-2,8 % jusqu'en mai, malgré la volatilité des marchés.

Les responsables ont insisté sur le fait que ces bons résultats financiers n'éliminent pas le besoin de réforme, les tendances actuarielles indiquant des déséquilibres inévitables. Cinca a défendu la fiabilité des études, attribuant les écarts passés à la croissance mais insistant sur le fait que la direction globale exige une action.