Le FMI signale des risques systémiques dans le secteur bancaire robuste d’Andorre

Le secteur bancaire d’Andorre reste robuste mais fait face à des risques systémiques importants dans un environnement international plus exigeant, selon un récent rapport du Fonds monétaire international (FMI) sur le système financier du pays.

L’ampleur du secteur — actifs consolidés équivalents à 5,5 fois le produit intérieur brut — en fait un pilier de l’économie nationale, mais aussi une vulnérabilité potentielle sans une gestion prudente. N’ayant pas de banque centrale, les banques andorranes maintiennent des réserves élevées de capitaux et de liquidités comme mécanisme d’autoprotection. Cette approche limite l’accès direct aux facilités de liquidité comme celles de la Banque centrale européenne, qui se révèlent vitales en période de stress sur les marchés dans d’autres pays.

Les principaux risques incluent la concentration des crédits dans des secteurs spécifiques, les liens avec des entreprises locales et l’exposition aux marchés internationaux, aggravés par le petit marché domestique et l’orientation vers la banque privée. Le rapport minimise les risques de crédit, la plupart des prêts étant garantis, mais met en lumière des menaces réputationnelles, opérationnelles et de conformité réglementaire. La crise de la BPA en 2015 rappelle brutalement la nécessité d’une supervision rigoureuse et continue.

Le FMI appelle à une surveillance proactive et à un alignement sur les normes européennes, particulièrement dans le cadre de l’accord d’association d’Andorre avec l’Union européenne. Cet accord prévoit une période de transition de 15 ans pour harmoniser les réglementations bancaires, d’assurance, de gestion d’actifs et de marchés de titres. Il permet aux banques andorranes d’accéder au marché unique via un régime de « passeport européen », réduisant les coûts de conformité et élargissant les bases de clients, tout en exposant le marché local à une concurrence accrue des entreprises de l’UE.

Les banques comme l’Andorrana Financial Authority (AFA) doivent s’adapter rapidement pour assurer une transition fluide. Le Liechtenstein offre un exemple positif : après un accord similaire, il a développé son secteur financier et s’est intégré avec succès en Europe.

Malgré les défis, le FMI note des points forts. Trois groupes bancaires détenus par des Andorrans dominent, mêlant banque privée et commerciale. Les actifs sous gestion — majoritairement hors bilan — ont atteint 95 milliards d’euros en 2024, soit 20 fois le PIB, principalement de clients en Andorre, en Espagne, en Europe et dans les Amériques.

Sur le plan domestique, le crédit reste dynamique, ciblant entreprises et ménages, avec 41 % des crédits aux non-résidents, souvent d’autres banques pour la gestion de liquidité. La diversification géographique a permis une rentabilité de premier plan parmi les micro-États européens comparables : rendement des actifs à 0,6 % et rendement des capitaux propres à 6 % en 2022. Les banques se financent presque exclusivement par les dépôts — 90 % du financement total —, un tiers provenant de clients internationaux. La forte capitalisation et un ratio de liquidité de 200 % dépassent largement les exigences, renforçant la résilience. Les ratios de frais élevés de 70-85 %, typiques de la banque privée, sont compensés par des marges d’intérêt en hausse grâce aux taux plus élevés.