Paramount lance une OPA hostile de 108 milliards de dollars sur Warner Bros. Discovery

L’offre publique d’achat (OPA) hostile lancée cette semaine par Paramount pour racheter Warner Bros. Discovery (WBD) ouvre un nouveau front dans le secteur du streaming et des médias, opposant Paramount à Netflix et soulevant la perspective d’une concentration accrue de l’industrie aux États-Unis.

L’offre de Paramount, évaluée à environ 108 milliards de dollars, dépasse un accord déjà conclu par lequel Netflix rachèterait WBD pour 82,7 milliards de dollars dette incluse. Paramount propose 30 dollars par action en numéraire, contre 27,75 dollars par action de Netflix. Netflix a déclaré rester « superconfiant » quant à la clôture de la transaction négociée précédemment.

L’issue dépend désormais des actionnaires de WBD et des approbations réglementaires américaines. Les actionnaires auraient jusqu’au 8 janvier pour accepter ou non la proposition de Paramount. Si Paramount l’emporte, la transaction créerait un conglomérat médiatique plus intégré combinant production cinématographique, streaming, chaînes câblées et actifs d’information, renforçant son influence sur le marché. Si Netflix conserve son accord, il enrichirait sa bibliothèque de contenus avec les franchises historiques de Warner, bien que cette transaction n’inclue pas les chaînes câblées de Warner.

L’OPA hostile de Paramount est soutenue par des investisseurs souverains et privés d’Arabie saoudite, du Qatar et d’Abou Dhabi, qui fourniraient une partie des quelque 41 milliards de dollars d’équité requis, complétés par environ 54 milliards de dollars de financement par la dette arrangé avec des banques américaines. Le fonds d’investissement de Jared Kushner, Affinity Partners, participerait également selon des informations rapportées.

Netflix pourrait relever son offre pour la rendre plus compétitive, mais la probabilité que WBD retire son soutien existant reste limitée en raison d’un accord préliminaire déjà en place. Dans une OPA hostile, l’offre est présentée directement aux actionnaires, qui décident en dernier ressort de la vente.

Toute transaction résultante nécessiterait l’approbation d’une majorité des actionnaires détenant des droits de vote et devrait passer l’examen réglementaire américain sur les plans de la concurrence et de la sécurité nationale.