Les banques andorranes accèdent à 50 G€ de liquidité BCE via la nouvelle facilité EUREP

L'Autorité financière andorrane (AFA) a présenté lundi des projets de loi modifiant sa loi organique et ses règles sur les réserves internationales, afin d'accéder à la Eurosystem Repo Facility for Central Banks (EUREP) de la Banque centrale européenne et de fournir aux banques andorranes un soutien en liquidité allant jusqu'à 50 milliards d'euros en cas extrêmes.

Les modifications législatives, en attente de l'approbation du Conseil général, autorisent l'AFA à gérer les garanties fournies par les banques plutôt que de s'appuyer uniquement sur les réserves de l'État. Cela lui permet de signer des accords avec les institutions de l'Eurosystème, d'ouvrir des comptes et d'échanger des actifs de haute qualité — comme des obligations souveraines européennes — contre des euros. Des conditions de remboursement et des taux d'intérêt s'appliqueraient le cas échéant, les banques assumant les risques via leurs propres bilans.

Le ministre des Finances, Ramon Lladós, a qualifié cette mesure de réponse à des années de réformes, dont l'adhésion au FMI et l'accumulation de réserves. « Nous ne sommes plus limités par la taille du pays, mais par la solidité des bilans des banques », a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse. Il a ajouté que les banques andorranes, connues pour leurs pratiques conservatrices en l'absence de banque centrale nationale, conserveraient leurs réserves tout en bénéficiant de la « puissance de feu » de la BCE pour les besoins urgents en liquidité.

Le plafond de 50 milliards d'euros correspond à la capacité maximale de la facilité, et non à une allocation spécifique à Andorre ; l'accès réel dépend de la qualité des garanties. Cela remplace une ligne de crédit de 35 millions d'euros accordée par la BCE pendant la période Covid et complète les 250 millions d'euros de réserves détenus auprès des banques centrales d'Espagne, de France et des Pays-Bas, ainsi que jusqu'à 200 millions d'euros potentiels du FMI. Le mécanisme national de prêteur de dernier ressort, en place depuis 2022 et jamais utilisé, reste inchangé.

Lladós a souligné que l'État n'encourt aucun risque, les garanties provenant directement des banques. Bien que l'EUREP ne fasse pas de la BCE le prêteur de dernier ressort formel d'Andorre — en raison du statut non eurozonien du Principat —, elle fonctionne « pratiquement de manière identique » en pratique. La BCE a consolidé l'EUREP comme un outil permanent cette année pour les autorités monétaires non eurozoniennes, avec des retraits possibles dès octobre.

Les agences de notation ont salué cette étape pour son renforcement de la résilience en cas de crise, sans adhésion à l'UE ni banque centrale, améliorant la compétitivité d'Andorre et son PIB de 4,8 milliards d'euros.